（原标题：东吴期货参谋所策略早参｜好意思联储翻脸3月降息预期开云体育，对巨额商品影响几何？）

股指：静待市集企稳；玄色系板块：破绽触动；动力化工：隔夜甲醇大幅下落；有色金属：好意思元反弹，铜价承压；农产物：恭候USDA2月供需论说的带领

2024

02/06

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股指：静待市集企稳

螺卷。昨日市集连接解救，跌幅超9%的个股超2900家，1368家跌停。受到赎回和调仓的影响，小微盘股流动性出现垮塌。昨日托底资金连接买入ETF，和此前不同的是中证500ETF、创业板ETF、中证1000ETF成交额出现较着放大。全体来看，面前市集信心仍然较为枯竭，筹码尚未出清，战略连接加码的必要性较高，静待市集企稳。

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玄色系板块：破绽触动

螺卷。钢价延续破绽，市集主要照旧缅思节后的需求情况，当今看热卷出口保执一定韧性，但总的钢材需求因为地产和基建的回落会推崇一般，且钢价下落进程中钢材利润反而被迫走弱，节后供给的压力也在，全体看上方压力会比拟较着，瞻望盘面触动偏弱运行。

铁矿。巨匠铁矿发运波动不大，到港保管偏高水平，瞻望铁矿保执累库的节拍。当今来看鄙人游需求欠安的配景下，铁矿触动偏弱的时事会连接保管。

双焦。双焦盘面延续破绽，当今总体市集对节后钢材的需求并不是很乐不雅，且焦煤供应节后还有增多的预期在，瞻望触动偏弱的行情会延续。

玻璃。玻璃现货价钱执稳，供给端由于高利润和运动性坐褥条款，玻璃供应保管高位，鄙人游需求因为假期影响而收缩的配景下，春节时期有一定累库压力，且节后需求在中游补库和深加工订单一般的情况下，瞻望也难超期，瞻望盘面触动偏弱运行。

纯碱。纯碱供应缓缓收复，节后还有增多的预期在，当今处于纯碱传统供应旺季。需求端，假期影响轻碱需求下降，重碱踏实，但卑劣补库收尾后也会减少部分需求。纯碱供需仍宽松，瞻望盘面触动偏弱运行。

03

动力化工：隔夜甲醇大幅下落

原油。隔夜油价总体触动，地缘政事孔殷以及OPEC+减产为油价托底，不外非OPEC+供应增多以及好意思联储降息预期削弱仍然打压油价，总体而言枯竭场合性驱动，瞻望保管低位触动。

沥青。1月第5周行业数据线路真金不怕火厂开工率小幅回落，销量同期高位增多。社库厂库纷纷增多，社库与真金不怕火厂销量相对应，示意本年冬储恶果较好。老本端隔夜油价下落，瞻望本日沥青将受到一定株连。

LPG。PDH装配利润小幅建树，但市集买兴依然较弱，中东地区季节性锻练张开、好意思国库存下滑，外盘裂解价差的下行空间有限，面前盘面破绽更多来自交割层面成分，仓单与资金面博弈恐加大波动，严防入口老本回过时PDH利润建树情况，待买盘集结转头后估值建树契机。

PX。保管盘整走势，前期利空开释完全，原油价钱有所止跌，2月5日 亚洲PX市集收盘价1015好意思元/吨CFR中国和992好意思元/吨FOB韩国，较前一往改日执平。策略冷漠：短期瞻望节前全体呈偏弱窄幅触动，节中执空仓过节，中恒久逢低作念多，或作念多PXN利润。

PTA。卑劣化工品受石脑油老本株连，PX偏弱的情况下PTA难有孤苦行情，调换假期相近，卑劣聚酯开工率快速回落至8成以下，瞻望短期随同老本端偏弱整理为主，供需变量未几。策略冷漠：多PX空TA价差套利升沉操作，单边中恒久逢低作念多，随同PX寻找低多契机。

MEG。节前乙二醇扰动成分增多，濒临回调，一方面老本端石脑油全体偏弱运行，株连卑劣化工品老本，石脑油裂解价差执续走弱。另一方面，由于自己加工费损失建树情况较好，刺激了国内供应保管高开工，调换末端及聚酯工场依然全面休假，市集对供需恶化走漏担忧，不外节前备货步履赈济口岸发货邃密，华东主港库存执续去化。如果后续库存无法变成超季节性累库，那么就会变成更大的利多。策略冷漠：盘面价钱回调至4500-4600摆布时介入多单安全边缘较大，59正套逻辑保管。

PVC。夜盘再度走弱，跌破前低，焦煤盘面回落，老本赈济收缩，建材板块全体走势也偏弱，当今市集营业商及末端工场也赓续运转休假，现货成交转为清淡，供需层面变量未几。策略冷漠：节前偏弱走势，3-5反套大幅走弱至-250，在-250到-300区间可部分止盈减仓。

甲醇。音尘面上，伊朗Bushehr（165万吨/年）甲醇装配正在重启中，当今处于汽锅升温景象，严防后续装船。鄙人游节前备货、运脚飞腾、MTO装配可能转头以及入口减量等成分的影响下，甲醇出现了阶段性的偏强反弹。但供应压力偏大和需求季节性下滑的破绽基本面方法并未得回根人性扭转，前期较着走强的基差近期也略显疲软、跟进乏力。有计划到限气收尾后供应和入口量的转头以及节后煤价淡季的到来，可待看厚情谊充分消化后逢高沽空2405合约。因春节长假时刻较长、不祥情成分较多，冷漠轻仓或空仓过节。

聚烯烃。老本保管强势方法带来聚烯烃利润大幅下移，基本面方面莫得较着驱动、矛盾不卓越，瞻望节前依然保管偏强触动方法。从去库方法和卑劣推崇来看，卑劣并莫得预期的那么弱。主淌若由于国际脉冲式补库以及“红海事件”带来的订单前置，短期有赈济但中恒久而言不具有执续性。有计划到节中执仓风险以及节后有排库压力，倾向于节前PE多单减执为主。关于节后而言，PP的场合依旧是逢高作念空，主要逻辑在于宏不雅预期弱以及季节性高库存需要降价去缓解。但有计划到本年完全价钱的利润偏低以及出口增量，瞻望价钱下落幅度也会受限。咱们更冷漠触动方法中，高空PP、低多PE。因春节长假时刻较长、不祥情成分较多，冷漠轻仓或空仓过节。

棉花。棉花触动偏强，然而棉花连接进取空间有限。一方面，连接进取濒临套保盘压力；另一方面，需求回暖执续性仍具有较大不祥情趣。策略上，节前冷漠轻仓不雅望。

04

有色金属：好意思元反弹，铜价承压

沪铜。好意思元反弹，铜价走弱。宏不雅面，国际降息预期执续降温，好意思元指数执续反弹，施压铜价。基本面，卑劣巨额插足休假阶段，节中锻练边界大于往年水平，周一库存延续累增，基本面矛盾有限。全体看铜价在基本面矛盾有限的情况下预期层面依然给到了一定压力，限度上方空间。

沪铝/氧化铝。卑劣需求有限，铝价偏弱触动。氧化铝方面，国产矿不及的问题预期在春节或两会后将缓缓缓解，中期跟着国内矿产能的开释瞻望价钱将走弱，短期跟着供应开释压力的相近价钱上方压力缓缓加大，瞻望触动偏弱为主。电解铝方面，卑劣巨额依然休假，瞻望初端开工将进一步走弱，周一库存保管累增，全体基本面边缘走弱，瞻望铝价保管偏弱运行。

镍。镍区间触动运行，驱动不显耀。一方面，供应端仍未见较着减产手脚，累库仍在执续，上方承压运行。另一方面，镍价估值低位，靠近镍矿老本线，印尼镍矿存在扰动预期，原料端老本赈济强。因此，短期冷漠不雅望，中恒久仍旧注再见高沽空的契机。

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农产物：恭候USDA2月供需论说的带领

油脂。相近春节长假，近期油脂走势企稳，波动不大。基本面总体偏空，但枯竭新的变量，需恭候周五凌晨usda2月供需论说进一步带领。操作上，冷漠此前空单逢低了结，大概多棕榈油空豆油套利。

豆粕/菜粕。在豆粕下落至两年内的低点后，随同好意思豆迎来本领性反弹，但全体基本面方法还未改造。尽管阿根廷本周高温少雨，但暂时影响不了阿根廷邃密的泥土墒情，大部分大豆齐处于灌浆结荚期，预期下周会有降雨改善天气。短期，以宽幅触动看待。

白糖。国内方面，广西糖厂全面开榨，调换入口糖源赓续到港，市集阶段性供应充裕，与此同期，现货市集上，最近末端询价增多，全体成交有所回暖。面前处于春节备货预期，内糖抗跌运行，营业商及末端节前备货的需求赈济近期现货成交有所回暖。国外方面，市集对泰国和印尼糖产量有所担忧，较同期压榨量较低，瞻望短期内糖价在6400-6500点隔邻触动。

生猪。春节备货情谊拉动，备货提前开云体育，多地迎来大降温，市集插足春节预期的完了期，耗损对毛猪价钱的赈济较着增强，相配是朔方地区白条销售较着好转，赈济毛猪价钱上行。宇宙地区均价大幅走强至7.7元/斤隔邻。统计局：2023年全年生猪出栏72662万头，增长3.8%；年末生猪存栏43422万头，下降4.1%。全体看，短期现货市集处于春节前供需两旺景象中，宰杀厂开工率大幅升迁，市集标猪供应足够，供需博弈下春节前现货价钱或保管触动。操作上冷漠不逆势建仓。